國(guó)泰航空（00293.HK，下稱國(guó)泰）近來日子一直不好過，最新發(fā)布的財(cái)報(bào)更是讓分析師大跌眼鏡。
數(shù)據(jù)顯示，國(guó)泰2016年上半年的凈利潤(rùn)只有3.53億港元（約合3.01億元人民幣），相比于去年同期的19.7億港元下跌超過80%。與此同時(shí)，公司上半年的營(yíng)收達(dá)到456億港元（約合389.97億元人民幣），同比下降9.3%，其中客運(yùn)收入為334億港元（約合285.64億元人民幣），同比下跌7.8%，上座率下跌1.4個(gè)百分點(diǎn)。
根據(jù)之前彭博社的分析，國(guó)泰上半年的凈利潤(rùn)可能會(huì)下降46%至10.7億港元（約合9.15億元人民幣）。這樣看來，國(guó)泰的真實(shí)業(yè)績(jī)比分析師們此前預(yù)測(cè)的更糟糕。
“國(guó)泰的業(yè)績(jī)大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的沖擊比我們預(yù)期的要大很多。”國(guó)際投資研究機(jī)構(gòu)Morning Star的行業(yè)分析師胡菘告訴界面新聞?dòng)浾摺?/span>
國(guó)泰在一份公告中表示：集團(tuán)上半年受到脆弱的經(jīng)濟(jì)及激烈的競(jìng)爭(zhēng)所影響。暫停征收燃油附加費(fèi)、部分市場(chǎng)貨幣疲弱、頭等及商務(wù)客艙（尤其是長(zhǎng)途航線）需求疲弱，以及由于香港轉(zhuǎn)機(jī)的乘客比例高，令收益持續(xù)受壓。
從2月份開始，香港已經(jīng)禁止航空公司收取燃油附加費(fèi)，根據(jù)瑞信（Credit Sussie）的分析，取消燃油附加費(fèi)讓票價(jià)下降，旅客數(shù)量將會(huì)增長(zhǎng)，但是國(guó)泰對(duì)此感受并不強(qiáng)烈。數(shù)據(jù)顯示，今年前7月，國(guó)泰和港龍運(yùn)輸?shù)穆每屯热ツ曛辉黾?.6%。
除了旅客數(shù)量增長(zhǎng)有限之外，國(guó)泰的乘客收益率（passenger yield）同樣在下降，從0.6港元（約合0.51元人民幣）下降至0.54港元（約合0.46元人民幣），跌幅超過10%，從這一數(shù)據(jù)變化大概可以看出，國(guó)泰為了應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)不得不采取降低票價(jià)的銷售策略。
國(guó)泰行政總裁朱國(guó)梁早前已經(jīng)發(fā)出警告稱，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手積極擴(kuò)大運(yùn)能給公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)帶來“巨大壓力”，同樣作為亞洲中轉(zhuǎn)樞紐的新加坡航空同樣深有體會(huì)。
憑借背靠香港的地理優(yōu)勢(shì)以及密集的國(guó)際航線網(wǎng)絡(luò)，國(guó)泰長(zhǎng)期以來都是內(nèi)地旅客出境游的重要選擇，但是由于近年來內(nèi)地航空公司都看到了出境游的歷史性機(jī)遇，紛紛開通直飛國(guó)際航線，給國(guó)泰造成不小壓力。
數(shù)據(jù)顯示，2015年，國(guó)有三大航空（國(guó)航、南航和東航）國(guó)際航線的運(yùn)輸能力都增長(zhǎng)了20%左右，其中以廣州為運(yùn)營(yíng)基地的南航增長(zhǎng)高達(dá)32%，而上半年國(guó)泰航空只開通了一條國(guó)際航線，從中國(guó)香港到新德里，而備受關(guān)注的中國(guó)香港機(jī)場(chǎng)第三跑道今年才開始建設(shè)。
“除了中國(guó)的出境游市場(chǎng)，其他國(guó)際市場(chǎng)的航空需求增速不是特別高。這一兩年，各家航空公司都一擁而上，在一些主要的航線上大家都在互相壓價(jià)，國(guó)泰的運(yùn)營(yíng)成本不低，價(jià)格也不占優(yōu)勢(shì)，這種情況對(duì)于國(guó)泰來說不太有利?！焙空f。
上半年，美元繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，這對(duì)國(guó)泰的業(yè)績(jī)?cè)斐闪艘欢ㄓ绊?。?guó)泰相當(dāng)一部分機(jī)票是以美元以外的貨幣售出的，由于國(guó)泰以掛鉤美元的港元報(bào)告業(yè)績(jī)，因此美元走強(qiáng)損害了國(guó)泰的利潤(rùn)。
雖然國(guó)家油價(jià)仍然處于較低水平，但是國(guó)泰仍然沒有辦法享受油價(jià)紅利，公司仍然受到過去幾年進(jìn)行燃油對(duì)沖帶來的負(fù)面影響。上半年，燃油對(duì)沖的不利因素讓國(guó)泰的燃油成本被迫增加近7億港元（約合5.98億元人民幣）。
“國(guó)泰的任務(wù)是削減成本從而繼續(xù)為大眾提供可以付得起的奢侈產(chǎn)品。國(guó)泰是在一個(gè)很貴的城市運(yùn)營(yíng)，和類似東京的其他昂貴的城市相比，不太一樣的是香港市場(chǎng)的忠誠(chéng)度不高，消費(fèi)者不愿意為一個(gè)本土的航空公司支付高額的費(fèi)用。”亞太航空中心的分析師Will Horton接受彭博社采訪時(shí)表示。
8月17日，國(guó)泰航空股價(jià)下跌7.31%，收盤價(jià)為11.92港元。
