國家統(tǒng)計局公布的10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.2%，已連續(xù)3個月高于臨界點，創(chuàng)2014年7月以來數(shù)值新高。
國家信息中心經(jīng)濟預測部首席經(jīng)濟師祝寶良接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，目前經(jīng)濟已經(jīng)初步穩(wěn)住，穩(wěn)中提質一方面是指企業(yè)利潤上升，企業(yè)效益得到改善，另一方面是新動能、新經(jīng)濟成效初顯，高新技術產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等新業(yè)態(tài)對經(jīng)濟拉動作用明顯。
祝寶良同時指出，經(jīng)濟發(fā)展中的問題依然存在，后續(xù)經(jīng)濟增長靠基建投資帶動的壓力越來越大。
祝寶良對第一財經(jīng)記者表示，現(xiàn)在有一個爭議是政府推動基建投資的結果是擠出了民間投資還是帶動了民間投資，大家看法不一。祝寶良認為，政府基建投資對民間資本的擠出作用甚微，相反對汽車、鋼鐵、有色、水泥等行業(yè)都有拉動作用。
當前，經(jīng)濟企穩(wěn)向好信號逐漸增多，今年以來一直保持穩(wěn)健的貨幣政策功不可沒，為供給側改革提供了穩(wěn)定的改革環(huán)境。但一些市場分析也觀察到，當前中國貨幣政策邊際效應正在下降。未來財政和貨幣政策應該如何調整應對，理解好中央精神至關重要。
中共中央政治局10月28日召開會議，分析了前三季度經(jīng)濟形勢和經(jīng)濟工作。會議指出，要有效實施積極的財政政策，保證財政合理支出；要堅持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟金融風險。上述精神對推進四季度經(jīng)濟工作有著重要的指導意義。
祝寶良認為，當前貨幣政策的邊際效應正在下降。投資效益下降導致貨幣政策的效應下降，使中國的貨幣政策正處在兩難之中。如果繼續(xù)增發(fā)貨幣，資金很有可能不進入實體經(jīng)濟，而是選擇炒房、炒債券、炒商品，從而引發(fā)新一輪資產(chǎn)價格泡沫。目前，采取穩(wěn)健的貨幣政策、不再大規(guī)模投放貨幣的選擇無疑是正確的。
“從理論上講，貨幣政策作用變小，財政政策作用就會變大，因為擴張財政政策不會導致利率上升，從而擠出民間投資。在這種情況下，政府可以更多地采用減稅、擴大支出等措施穩(wěn)定經(jīng)濟。在實施積極財政政策的同時，貨幣政策被動地起到支持政府發(fā)債的作用?！弊毩颊f
中央政治局會議繼今年7月之后再次強調“抑制資產(chǎn)泡沫”，不少市場人士將其解讀為，貨幣政策將較以往更為重視抑制資產(chǎn)泡沫，這既要求在貨幣政策穩(wěn)健的前提下避免給資產(chǎn)價格帶來新的壓力，又需要從綜合改革方面多元施策。
祝寶良認為，當前面臨的問題不是貨幣多發(fā)而是國企改革滯后。M1高企，M1、M2剪刀差擴大，主要是由國有企業(yè)、融資平臺、房地產(chǎn)企業(yè)存款增長造成的。這些企業(yè)占有資金也導致民間企業(yè)融資成本較高，影響了民間的投資收益。因此，必須加快國有企業(yè)改革，徹底清除僵尸企業(yè)，這樣，部分被占用的資金將被釋放，利率會降低，民營企業(yè)的投資效益自然得以提高。
關于四季度經(jīng)濟展望，祝寶良表示，四季度GDP增速可能為6.6%，主要是考慮到服務業(yè)放緩的因素。因為房地產(chǎn)業(yè)增加值占服務業(yè)比重比較大，到四季度房地產(chǎn)調控的作用會逐漸顯現(xiàn)出來。關于經(jīng)濟是否已觸底企穩(wěn)并有序回升，祝寶良稱，現(xiàn)在還很難說，經(jīng)濟內(nèi)生增長動力的提升沒那么快，后續(xù)經(jīng)濟仍有下行壓力。
