截至 2023 年 5 月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金管理人數達到 2.2 萬家，管理的基金數量達到 15.3 萬只，管理基金規(guī)模約為 21 萬億元。私募基金管理人及產品的數量遠超公募基金管理人及產品數量。私募基金規(guī)模亦有望趕超公募基金產品規(guī)模。
私募基金在服務實體經濟、支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等方面發(fā)揮了重要積極作用。截至 2023 年一季度，私募股權基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金）累計投資于境內未上市未掛牌企業(yè)股權、新三板企業(yè)股權和再融資項目數量接近 20 萬個，為實體經濟提供了超過 11.6 萬億元的股權資本金。私募股權基金在服務重點領域和戰(zhàn)略性產業(yè)方面呈現(xiàn)典型的初創(chuàng)期、中小型、高科技特點。截至 2023 年一季度，私募股權基金累計投資上述企業(yè)近 5 萬億元。
然而，私募股權基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金）也存在一些問題，主要是投資管理方面的規(guī)范性。在私募投資基金的規(guī)范管理方面，2005 年之前主要依賴一些分散的管理辦法和條例，2005 年 9 月，國家發(fā)展改革委、科技部、財政部等十部門聯(lián)合制定頒布了《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，這是我國第一部關于專門對內資投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進行法律規(guī)定的立法。
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2005 年以后，我國根據私募投資基金的不同組織形式，采用了不同的法律進行規(guī)范管理。例如，合伙制企業(yè)主要適用《中華人民共和國合伙企業(yè)法》，公司制企業(yè)主要適用《中華人民共和國公司法》，契約制的企業(yè)則主要適用《中華人民共和國合同法》、《中華人民共和國信托法》《中華人民共和國證券法》等。
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因此，長期以來，私募股權基金（含創(chuàng)業(yè)投資基金）面臨上位法依據不足的問題。2012年修訂的《證券投資基金法》將私募證券基金納入監(jiān)管范圍，但未將私募股權創(chuàng)投基金納入適用范圍。
近日，《私募投資基金監(jiān)督管理條例》公布，并將于9月1日實施。《條例》共 分為7 章 62 條，包括總則、私募基金管理人和私募基金托管人、資金募集和投資運作、關于創(chuàng)業(yè)投資基金的特別規(guī)定、監(jiān)督管理、法律責任和附則。這代表著我國私募監(jiān)管進入新的階段，展現(xiàn)出新的監(jiān)管理念，進一步推動私募基金業(yè)務活動朝著更加法治化和規(guī)范化的方向發(fā)展。
《條例》強調加強風險源頭管控，劃定監(jiān)管底線，全程促進私募基金的規(guī)范運作。
一是突出對關鍵主體的監(jiān)管要求。加強私募基金管理人的監(jiān)管，明確法定職責和禁止性行為，強調高管人員的專業(yè)性要求，要求他們按規(guī)定接受合規(guī)和專業(yè)能力培訓?！稐l例》明確將創(chuàng)業(yè)投資基金視為一類特殊的私募股權投資基金，并將契約型、公司型及合伙型的私募證券投資基金和私募股權投資基金納入私募基金的范疇，進一步厘清了監(jiān)管對象的內涵，優(yōu)化了監(jiān)管格局。
二是堅守“非公開”和“合格投資者”的募集業(yè)務活動底線，明確私募基金在募集結束后向基金業(yè)協(xié)會備案。
三是明確私募基金的財產投資范圍和負面清單，為私募基金產品有序創(chuàng)新預留了空間。
四是明確市場化退出機制。對于出現(xiàn)相關情況的私募基金管理人規(guī)定基金業(yè)協(xié)會應當及時注銷登記并予以公示；對于無法正常運作或終止的私募基金，由專業(yè)機構行使更換私募基金管理人、修改或者提前終止基金合同、組織基金清算等職權。
五是豐富了事中事后監(jiān)管手段，加大違法違規(guī)行為懲處力度?！稐l例》明確證監(jiān)會可以采取現(xiàn)場檢查、調查取證、賬戶查詢、查閱復制封存涉案資料等措施。
《條例》劃定了監(jiān)管底線，規(guī)范了私募投資基金“募、投、管、退”各關鍵環(huán)節(jié)的相關活動，并對不同類型私募基金，特別是創(chuàng)業(yè)投資基金實施差異化監(jiān)管，對管理人侵占挪用基金財產等違法違規(guī)行為從嚴規(guī)制，有效夯實了私募投資基金的法治基礎。
總之，通過法治化、制度化的方式規(guī)范私募投資基金活動，能更好保護投資者及相關各方的合法權益，也能提升私募投資基金，特別是私募股權投資基金的科技洞察能力、產業(yè)研究能力、企業(yè)發(fā)掘能力、資源整合能力和投后管理能力，進一步促進私募投資基金行業(yè)在健康規(guī)范中獲得長期、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。
證監(jiān)會接下來將完善部門規(guī)章、規(guī)范性文件和自律規(guī)則。根據《條例》修訂《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，逐步完善私募基金資金募集、投資運作、信息披露等相關制度，根據私募基金管理人業(yè)務類型、管理資產規(guī)模、持續(xù)合規(guī)情況、風險控制情況和服務投資者能力等實施差異化監(jiān)管，完善規(guī)則體系。同時指導基金業(yè)協(xié)會按照《條例》和證監(jiān)會行政監(jiān)管規(guī)則，配套完善登記備案、合同指引、信息報送等自律規(guī)則。
